【銘柄分析】ハンドメイドEC Etsy

べいかぶです。

Etsyって銘柄ご存知ですか？

先週発表された決算が異様に

良かったのでなんだコレ？

と思いながら少し調べてみました。

Etsyとは？

手作りまたはヴィンテージのアイテムや

クラフト用品に焦点を当てたアメリカの

eコマース ウェブサイトになります。

平たく言うと個人のハンドメイド作品を

購入・販売できるサイトのようで、

メルカリの規模が大きいものみたいな

感じでしょうか。出品手数料、広告などで稼ぐ

スタイルのようですね。

 国内ハンドメイドEC

引用先：https://ecclab.empowershop.co.jp/archives/3649

他にも似たようなサイトがある様で..

全然知りませんでした。

初めて聞く名前ばかり。他社と比較すると

Etsyの規模は群を抜いて大きいですね。

決算がよかった

20_2Q決算

GMS：   $2668.78M（前年比145.6%増）

GMS（総商品売上高）期間内に販売された商品の総額

売上高：$428.74M （前年比136.7%増）　　

純利益：$96.43M　（前年比429%増）

EPS： $0.75 　　　　前年同期 ：$0.14

全項目100%越えの成長率。

一時的なものなのか確認すると

コロナによるマスクの特需があったようです。

ただ、マスクのGMSは約3億4,600万ドルで、

非マスクGMSは前年比93％で約10億ドル増。

マスクを除いても非常に強い。

因みに7月に入っても

この強いトレンドは続いている模様。

業績推移

きれいな右肩上がり。

ざっくりですが年率35%程度成長。

2017年に黒字転換しています。

四半期業績推移

12月-クリスマス商戦？に売上が伸びる特徴があります。

ロックダウンにより、202Qの業績が急成長。

外にでれないので、副業に勤しむかんじでしょうか。

売上高営業利益率

売上高営業利益率も

9~16%あたりで推移していましたが

今期にはいり 27.8%と急増。

一時的なもの？儲ける構造が変わったのか？

調べていくと販売費および

一般管理費（販管費）が下がったのが要因。

金額は前期に対して上がっていたのですが、

売上に対する比率は低下しています。

この水準が維持できれば、非常に魅力的。

売上構成

2019年の売上構成

・Marketplace revenue　73%

・Services revenue　27%

✅Marketplace revenue

取引完了時に支払う5％の手数料やEtsyペイメントが主。

手数料は2018 年 7月に 3.5％⇒5％へ引き上げています。

✅Services revenue

広告サービスと配送ラベルを含む、

売り手に提供されるオプションサービス

Etsy adsがサービス収益増加の大部分を

占めている模様。

2016年からの推移でみていくと

Services revenueは$200Mでほぼ横ばいで

Marketplace revenueは

2016年~2019年にかけて

$158M ⇒ $179M ⇒ $441M ⇒  $594M　と順調に成長。 

ガイダンスは

Q3のガイダンスは以下となりますが

コロナにより、見通しが不透明なため

2020年通年の新ガイダンスは未提示。

決算資料によると7月の需要も強いようで

GMSは前年比 152%の成長をしています。

次の決算も余裕でガイダンスを超える気がしますが....

地域別 GMS

ロックダウン解除後のGMS成長率。

例としてフランスとテキサスがありますが

プレオープンを迎えるとGMSの成長率は鈍化。

ただ、成長率は依然として高く、

フランスで50%、テキサスに至っては

100%付近で推移しています。

まとめ

ハンドメイドのECサイト...個人的には 全然興味なく

完全に盲点でした。面白そうな銘柄ですよね。

存在さえも知らなかったので

時代の波についていけてないのか 少しショックでした...

 

Etsy株価

右肩上がりの美しいチャートで

8月の好決算を受けて株価がはねてます。

コロナ終息後でも高成長が維持できるかが

焦点になってくると思うのですが 

プレオープン後のGMS推移を見てると

なんかいいですよね。

加えて営業利益率の向上も

企業体質の変化だったら...

年末商戦に向けて盛り上がっていく

面白い銘柄だと思うのですが どうですかね～。

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