RPRX ロイヤリティ・ファーマ 決算

べいかぶです。

ロイヤリティ・ファーマのIPO後 初決算が

出たので見ていきます。

かなり特殊な感じがあり、

EPS等は表記されていませんでしたが、

広瀬氏の情報をベースに内容をみていきたいと思います。

決算は？

RPRXは業務形態が投資会社に近いため、

通常の売上高、EPSでは

業績の把握が難しいことから

修正（調整後）キャッシュフローを

用いて判断するとのこと。

じっちゃまツイートより

・日常業務として製薬会社のパテントを、売ったり買ったりしています。

その関係で売却益とか投資による現金の減少などは日常的に発生します

会社の「売上高」、「利益（EPS）」という尺度では

業績が順調に伸びている様子は捉える事はできません。

・会社の「利益」に相当するのが「修正キャッシュフロー」

上記の観点で決算を見ていきます。

単位：百万ドル

売上高に該当するのが　

・修正Cash Receipts：$462M　(前年比＋24%）

利益は

・調整後キャッシュフロー　＄369M　(前年比＋47%）

・ESPは　$369M　/ 607M　=$0.608

・修正Cash Receiptsのガイダンスは17.2~17.6億ドル

・通年で17億ドルの買収を見込む　とのこと

株価は？

取引直後は47ドルまでつけたのですが

投資家の期待に答えられなかったのか

その後、下落しています。

Cash Receipts内訳

チャリンチャリンシステムを支えるお薬たちは？

売上ランキング上位

・嚢胞性線維症 　$136M

・タイサブリ　$93M

・インブルビカ　$82M

13~59%と素晴らしい成長率ですね。

その反面、

リリカ、レタイリスの様に66~82%減と

大きく減少しているものもあり 特許切れかな？

しかし、四半期ごとにキャッシュで

$400M以上入ってくるとは

すばらしいビジネスです。

そりゃIPO直後に配当も出しますわ。

ロイヤリティ取得活動

下記、4つの案件を進めている様です。

✅Nurtec ODT（rimegepant）、zavegepant

偏頭痛薬の開発と商品化のために

Biohaven Pharmaceuticalsへ

6億5,000万ドルの資金提供

Nurtec ODTからは 0.4% 、

zavegepantからは

成功ベースで最大3%ロイヤリティを

取得予定。

✅Evrysdi（risdiplam）

2020年7月に PTC Therapeutics、Inc.から

脊髄性筋萎縮症（SMA）治療薬の

ロイヤリティを 6億5,000万ドルで取得。

本製品は2020年8月7日にFDAに承認。

✅IDHIFA（enasidenib）

2020年6月 Agios Pharmaceuticals Inc.から

白血病（AML）治療薬のロイヤリティを

2億5,500万ドルで取得。

✅Prevymis（letermovir）

2020年4月に

AiCuris Anti-infective Cures GmbH から

サイトメガロウイルス感染予防薬の

ロイヤリティを 2億2000万ドルで取得。

まとめ

特許ビジネスというモートがあり、

キャッシュリッチで好きなタイプの企業です。

残念ながら決算後は下げていますが

堅実に株価が伸びるような気がします。

SaaS銘柄のような大きなキャピタルは

得られないだろうと思い購入を見送りましたが

ん～どうしようか迷う。

 

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