【銘柄分析】ゼネラル・エレクトリック GE

べいかぶです。

工業株 GEについて 　

この銘柄は有名なブロガーが

下落局面にも かかわらず反発を信じて

ずっと保有していましたが 夢かなわず、

下落に耐えかねて損切した曰く付きの銘柄です。

下がり続ける株に手を出してはいけないと

ネタにされる株として有名ですね。

ジム・クレイマーが1月頃？

ダナハー元CEOのラリー・ カルプ氏により

業績が改善してきていいよ！と発言していたことと

つい最近、じっちゃまも推していたのでのってみました。

もちろん、セクターローテの兼ね合いで

工業株も保有しておきたい意図もあります。

GEとは？

トーマス・エジソンの会社と

トムソン・ヒューストン・カンパニーが合併し、1892年に設立。

電気事業をルーツとする多国籍コングロマリット企業。

航空、ヘルスケア、パワー事業、

再生可能エネルギー事業に注力しています。

売上高

マネックス証券より

コロナショック＆ボーイングの事故により

航空機エンジンが絶不調。売上は右肩下がり。

◆四半期決算

マネックス証券より

最悪期は脱したか？

202Qを底に回復しつつあります。

◆営業利益率

マネックス証券より

営業利益率も右肩下がり

40%を超えていたのですが今や2%を切る水準。

イマイチですね。

マネックス証券より

2015年末に利益率が激減

こうしてみると下落が本格化するまで

タイムラグがありますね。

約3年かけて底値とは...

機会損失も考えると 損切の重要性がよく分かります。

売上構成

マネックス証券より

・航空機エンジン

・ヘルスケア

・電力（タービン)

・再生エネルギー　で約9割を占める。

セクター売上推移

マネックス証券より

・パンデミックより航空エンジンが絶不調

・電力は数年低迷 不振から脱却できるか。

ボーイングの動向と

航空業の再開がポイントになりそうです。

再生エネルギーはバイデン政権の

恩恵をどこまで受けれるかにかかってそう。

キャシュフロー

マネックス証券より

GE不調の背景には

深刻なキャッシュフロー低下があります。

2016年、18年に

保険事業での特損と電力の不振/減損で

FCFはマイナスへ転落。

この時に配当を引き下げています。

◆キャッシュフロー推移

こうしてみると、

フリーキャッシュフローは

株価と連動してますね。株価回復にはFCFが重要か。

直近の決算での

工業部門FCFは43.7 億ドル(予想 28.1 億ドル）

通年ガイダンス

25-45 億ドル（予想 25.7 億ドル）を挙げています。

配当

雀のなみだほど。苦しい台所事情の中で

配当を廃止しなかったのは意地なんでしょうか。

日本企業だったら即廃止だったと思います。

◆減配履歴

2017/11

・24セントから12セントに半減

2018/11

・12セントから1セントに引き下げ

今後

ラリー・カルプ氏は

・財務状況の改善

・各事業の強化　が急務として挙げています。

https://www.gereports.jp/1-year-in-with-ge-ceo-larry-culp/

https://www.gereports.jp/my-2020-letter-to-shareholders/

その中で 2020年以降は

著しく良い結果を期待しており、

各産業部門において、時間と共に

フリーキャッシュフローマージンが

改善とあります。

パンデミックが終わりつつあるいま

GEは次のステージに羽ばたこうと

しているのではないでしょうか。

今後に期待したい銘柄です。

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